A TIR – taxa interna de retorno – é um indicador para medir a viabilidade de investimento com base no fluxo de caixa esperado e sua interpretação se dá em comparação à TMA – taxa mínima de atratividade.
Índice
O que é TIR – Taxa Interna de Retorno?
É a taxa de desconto aplicada ao fluxo de caixa para que o VPL seja igual a zero, portanto é um método de análise da viabilidade de investimento.
Tendo em vista o conteúdo apresentado até aqui, faz-se necessário apresentar a definição de VPL e TMA:
- VPL: Valor Presente Líquido
É o valor presente do fluxo de caixa, sendo a TMA utilizada como taxa de desconto - TMA: Taxa Mínima de Atratividade
É a taxa utilizada para calcular o valor presente do VLP e interpretar a TIR
Por isso, a TIR não está relacionada ao lucro, mas tão somente ao necessário para zerar a perda do capital investido, seja pelo efeito do tempo, custo oportunidade ou outros.
Como interpretar a TIR?
Dado que a TIR é um indicador, existem diversas maneiras de interpretar, dependendo do projeto e demais indicadores. Entretanto, a forma mais comum é comparar com a TMA.
Nesse caso, podemos ter as seguintes interpretações:
Exemplo
Considere que uma empresa esteja interessada em investir R$900.000 em um empreendimento com expectativa de retorno anual de R$100.000 pelos próximos 15 anos. Nesse caso, qual seria a TIR e interpretação adequada, considerando TMA de 10%a.a?
Calculando a TIR, encontramos 7,19%a.a. Como visto, quando a TIR for menor do que a TMA, a interpretação mais adequada é não realizar o investimento, visto que o retorno esperado é inferior a meta mínima definida pela empresa.
Assim, para que o investimento seja viável o retorno anual teria que ser de, no mínimo, R$118.400.
Fórmula da TIR
Uma vez que a TIR esteja relacionada a desconto do fluxo de caixa, sua fórmula é uma soma em série da fórmula do desconto composto.
Como calcular TIR?
Visto que já temos a fórmula, vamos aprender como calcular a TIR utilizando a fórmula.
O primeiro passo é entender cada componente da fórmula:
- F: são as entradas ou saídas de capital no fluxo de caixa, por isso pode assumir valor positivo ou negativo
- t: representa cada período de F
- i: é a TIR
Além disso, F0 representa o capital investido, por isso é sempre expresso com sinal negativo.
Dessa forma, para calcular TIR, basta substituir os dados na fórmula, mas devido a complexidade, torna-se inviável o cálculo manual da TIR. Sendo assim, torna-se necessário utilizar uma ferramenta, como por exemplo, o Excel.
Como calcular TIR no Excel?
Entre outras opções, o Excel é uma das ferramentas mais utilizadas e práticas para calcular TIR.
No Excel, para calcular a TIR, utilize a função “=TIR()”.
Exemplo: considere um investimento de R$90.000 com fluxo de caixa esperado de R$25.000, R$30.000, R$20.000 e R$50.000. Qual é a TIR desse investimento?
Nesse exemplo, a célula B7 retornaria 13,07% como resultado.
O Excel tem a vantagem de poder visualizar e modificar facilmente todos os dados, sendo que o resultado é automaticamente mostrado na célula em que consta a fórmula.
Como calcular TIR na HP 12c?
Além do Excel, a calculadora HP 12c é uma excelente para realizar cálculos financeiros.
Confira o passo a passo para calcular a TIR na HP 12c:
- Digite o valor do investimento inicial → CHS → g → CF0;
- Digite o valor da parcela do fluxo de caixa → g → CFj;
- Ao final descobrimos o valor da TIR pressionando f → IRR.
Em complemento, se o fluxo de caixa for de valor constante, então vale utilizar o seguinte comando:
- digite o valor do fluxo de caixa → g → CFj
- digite a quantidade de períodos constantes → g → Nj
Dessa forma, a HP 12c considera o fluxo de caixa constante pelos próximos n períodos.
Exemplo: vamos utilizar os mesmos números do exemplo sobre Excel.
- 90000 → CHS → g → CF0;
- 25000 → g → CFj;
- 30000 → g → CFj;
- 20000 → g → CFj;
- 50000 → g → CFj;
- f → IRR.